百億后乘勝進(jìn)擊，東鵬飲料2024年營收158.39億元，多元化產(chǎn)品、產(chǎn)能、“出海”三箭齊發(fā)

　　隨著消費(fèi)者對飲品功能性和健康性的需求不斷提高，功能性飲料正成為全球飲料新寵。在沖破營收百億大關(guān)后，2024年“能量飲料第一股”東鵬飲料乘勝進(jìn)擊。

　　3月7日晚間，東鵬飲料（605499.SH）披露2024年年報，營收利潤均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)高增長。公告顯示，公司2024年營收同比增長40.63%達(dá)158.39億元，歸母凈利潤同比增長63.09%達(dá)33.27億元。

　　在保持穩(wěn)定增長的同時，公司盈利含金量較高。多年來，東鵬飲料加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率保持30%以上，2024年該數(shù)值提升11.11%至46.93%。經(jīng)營性現(xiàn)金流方面，財報顯示，2024年東鵬飲料經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為57.89億元，同比增長76.44%，回款超200億元。

　　國內(nèi)功能飲料市場競爭激烈，“后浪”來勢洶洶，但東鵬飲料在細(xì)分賽道的統(tǒng)治地位難以被撼動。

　　尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，2024年東鵬特飲在我國能量飲料市場銷售量占比由2023年的43.0%提升至47.9%，連續(xù)四年成為中國銷售量最高的能量飲料；全國市場銷售額份額占比從30.9%上升至34.9%。500ml瓶裝東鵬特飲在尼爾森中國飲料單品排行中穩(wěn)居前三。

　　隨著消費(fèi)者對飲品功能性和健康性的需求不斷提高，功能性飲料正成為全球飲料新寵。

　　國金證券今年2月發(fā)布的研報顯示，截至2023年，能量飲料行業(yè)零售規(guī)模達(dá)671億美元，2018年-2023年復(fù)合增速9%。同期，能量飲料非現(xiàn)場消費(fèi)量復(fù)合增速為11.6%，位于軟飲料細(xì)分賽道首位，且能量飲料消費(fèi)量占軟飲料總消費(fèi)量的比重不斷提升，近五年提升約1%。搭乘市場擴(kuò)容這班快車，東鵬飲料擁有巨大的發(fā)展空間。

　　除了深耕核心單品，近年來，東鵬飲料接連推出無糖茶、電解質(zhì)飲料、咖啡飲料、果蔬汁與雞尾酒等產(chǎn)品，發(fā)展多品類路線。其中，于2023年初上市的電解質(zhì)飲料“東鵬補(bǔ)水啦”憑借規(guī)格及口味的多元化產(chǎn)品表現(xiàn)突出，在2024年快速放量，收入占比大幅提升。

　　公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自能量飲料，以東鵬特飲、東鵬0糖系列產(chǎn)品為代表的能量飲料收入占比為84.08%；以“東鵬補(bǔ)水啦”系列產(chǎn)品為代表的電解質(zhì)飲料收入占比由上年3.49%提升至本年9.45%；其他飲料合計收入占比為6.47%。顯然，“東鵬補(bǔ)水啦”有望成為東鵬飲料第二增長曲線。

　　分區(qū)域來看，東鵬飲料深耕的南方市場保持穩(wěn)定增長的同時，成功向北上突圍。其中，廣東地區(qū)銷售收入同比增長15.93%至43.6億元，區(qū)域收入占比從上年的33.44%降至27.56%，華中、華東、西南、華北等區(qū)域均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)高增長。

　　東鵬飲料的全國化戰(zhàn)略打開更大的增長空間，銷售渠道不斷拓展。2024年，東鵬飲料經(jīng)銷商數(shù)量穩(wěn)中有增，從2981家增加至3193家，已覆蓋全國100%地級城市，活躍的終端銷售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目持續(xù)穩(wěn)定增長至近400萬家。

　　在競爭激烈的飲料市場，產(chǎn)供銷協(xié)同、提高效能是構(gòu)筑企業(yè)護(hù)城河的基石。編織好渠道大網(wǎng)后，為品類拓展奠定基礎(chǔ)，東鵬飲料不斷優(yōu)化產(chǎn)能布局。

　　年報顯示，東鵬飲料已在廣東、安徽、廣西等地建有9大生產(chǎn)基地，對國內(nèi)市場進(jìn)行有效覆蓋，保障動銷并降低物流運(yùn)輸成本。去年3月，總投資不低于6億元、支撐起公司北方區(qū)域市場的天津生產(chǎn)基地也正式動工。

　　天津生產(chǎn)基地對于東鵬飲料的產(chǎn)能覆蓋意義重大。東鵬飲料在年報中指出，未來，隨著天津基地的建成投產(chǎn)，公司將進(jìn)一步完善全國產(chǎn)能布局，顯著提升對北方市場的供應(yīng)能力，為北方市場的拓展提供強(qiáng)有力的產(chǎn)能保障。

　　隨著“雪王”蜜雪冰城自2018年打入東南亞茶飲市場，“出海”成為飲料品牌重點(diǎn)戰(zhàn)略方向。進(jìn)入2025年，頭部茶飲品牌明顯加快了出海的節(jié)奏，頻繁在海外市場落子。而對于具備較強(qiáng)功能性的能量飲料來說，海外市場潛藏巨大空間。

　　東鵬飲料也在積極探索海外發(fā)展機(jī)會。2024年11月19日，東鵬飲料發(fā)布公告稱，將建設(shè)

　　海南生產(chǎn)基地。一個月后，公司又宣布將設(shè)立印尼公司，主要圍繞軟飲料的生產(chǎn)與貿(mào)易開展業(yè)務(wù)，致力于滿足印度尼西亞及周邊地區(qū)消費(fèi)者對高品質(zhì)軟飲料的需求。

　　華安證券今年1月發(fā)布的研報分析指出，東南亞的勞動密集與高溫環(huán)境，天然適合能量飲料發(fā)展，2024年東南亞11國能量飲料市場規(guī)模達(dá)42億美元（約300億人民幣），預(yù)計東鵬不僅限于東南亞出海，還可拓中東非、印度為代表的新興市場。東南亞、中東非和印度市場總份額已超1.5倍中國體量。

　　對于東鵬飲料的出海優(yōu)勢，國金證券分析稱，結(jié)合東南亞人均可支配收入偏低的現(xiàn)狀，消費(fèi)者對價格敏感度較高，東鵬飲料500ml大規(guī)格產(chǎn)品與性價比策略能幫助公司快速打開市場，其“中國第一能量飲料品牌”的形象也更容易獲得消費(fèi)者的好感與信賴，吸引東南亞消費(fèi)者嘗試。

　　華安證券預(yù)判，遠(yuǎn)期如東鵬飲料東南亞開拓順利，還可進(jìn)一步試水以中東非印為代表的新興市場，考量公司全球化戰(zhàn)略的背后是再造1.5個中國市場。

　　相信在未來，海南生產(chǎn)基地和印尼工廠將成為東鵬飲料搶占東南亞能量飲料市場份額，拓寬成長邊界的重要陣地。

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