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寬基新旗艦！把握核心資產的布局之“春”
2025-04-02 16:44 互聯網
隨著政策預期改善、經濟數據回暖以及資金面的有力支撐，今年以來市場持續震蕩上行。
立足全球視角，A股市場的估值仍然具備性價比，特別是以A500指數為代表的核心資產。
從市盈率來看，中證A500市盈率僅為14倍左右，處于較低水平。
同時，從指數縱向表現來看，中證A500相對十年國債的風險溢價處于歷史分位98.55%的較高水平，表示當前投資性價比較高。
那么，布局核心資產為何選擇中證A500指數？
•寬基旗艦的“進化史”
細數A股市場的代表寬基，至今大約經歷了三個時代——
第一代如上證綜指、深證成指，主要表征A股單市場上市公司的整體表現。尤其上證綜指，至今仍是我們最為常用的用于觀測股市行情的指數。
第二代如滬深300、中證500，主要表征A股跨市場不同市值規模上市公司的整體表現，一度成為價值、成長風格的典型代表。
第三代便是以中證A500為代表。
隨著我國近年來經濟高質量發展持續深入，新舊動能加速轉換，產業結構進一步優化，“新質生產力”相關行業在資本市場中占比不斷上升。為從多維度刻畫資本市場結構變化與產業轉型升級，中證A500指數應運而生。
指數發布于2024年9月，從各行業選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數樣本，反映各行業最具代表性上市公司證券的整體表現。
指數發布后多家基金公司迅速布局相關指數產品，受到市場高度認可和踴躍申購，創下境內指數相關基金最快突破千億規模的紀錄。
•更全 更新 更優秀
作為新一代寬基旗艦，A500指數有哪些過人之處？
• 覆蓋更全
一方面，從全市場整體來看，中證A500指數以不到全市場1/10的股票數量，覆蓋了全部A股56%的市值、63%的營業收入、71%的歸母凈利潤、66%的分紅金額，較為充分地覆蓋了全市場的整體表現，覆蓋度較廣。
另一方面，從細分行業來看，中證A500指數的行業分布更加契合全市場，覆蓋了90個中證三級行業，覆蓋比例達到91.8%，是寬基指數中對各行業覆蓋較全面的指數，具有更好的行業均衡性，表征性更優。
• 成份更新
A500覆蓋資產的特性，可用“核心資產+新質生產力”來概括。
A500成份股中的236只（權重80%）同為滬深300成份股，具備較強的“核心資產”屬性。
A500擁有、但滬深300不包含的264只成份股，主要分布于醫藥、基礎化工、電子、計算機、電力設備及新能源、國防軍工等，新質生產力行業占比較高。
滬深300為傳統寬基指數，代表頭部大盤股票，不考慮行業均衡；中證A500在兼顧行業均衡后，從各行業選取500只龍頭股票，以反映各行業最具代表性上市公司證券的整體表現。
從前十大權重股來看，主要為各行業的龍頭個股，合計權重為20.32%，分布較為均衡。
• 表現更優秀
從指數歷史表現來看，A500相比于第一代、第二代寬基代表，展現出更強的長期業績，夏普比率也更高，表明具備更好的“性價比”。
A500指數長期優異表現的背后，是成份股扎實的基本面。
一方面，中證A500指數歷年ROE均保持在10%以上，體現出穩健向好的盈利能力。另一方面，指數2024-2025預期凈利潤增速9.61%，高于滬深300的8.39%，體現出優異的成長性。
• 核心資產的“春天”或已到來
自去年四季度以來，重磅政策持續落地，市場信心大幅提升。
• 2024年12月：提出實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，為歷年首次。
• 2025年3月：兩會提出“5%左右的GDP”和“4%左右的赤字率”目標，赤字率首次突破“3%”上限。
• 2025年3月：《政府工作報告》將“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”放在首位。
• 2025年3月，多部門聯合制定《提振消費專項行動方案》，安排3000億元超長期特別國債支持消費品以舊換新。
• ……
�。ㄙY料來源：政府工作報告，中國政府網2025/3/16《中共中央辦公廳 國務院辦公廳印發《提振消費專項行動方案》》）
此外，DeepSeek等前沿科技的亮眼表現，引領中國資產迎來價值重估，外資紛紛看多中國，多家大型外資機構相繼調高對中國股市的評級，表現出對中國資產未來發展的樂觀態度。
• 德意志銀行：預計中國股票“估值折價”將消失。
• 摩根士丹利：現在是建議全球投資人增加對中國股票資產配置的最佳時機。
• 匯豐：中國獨有的人工智能重估驅動因素、較高的風險回報潛力、外國投資者對中國股票相對保守的持倉數量，以及中國股票存在的顯著估值折讓，都讓中國股市更具吸引力。
�。ㄙY料來源：澎湃新聞2025/2/6《德銀：A股、港股牛市周期已開啟》；新浪財經2025/3/6《大摩：現在是建議全球投資人增加對中國股票資產配置的最佳時機》，上海證券報2025/2/18《匯豐上調中國股票觀點至偏高》。）
面對核心資產的布局良機，A500指數或是投資者省心省力、高效便捷的配置工具，建議大家關注：匯添富中證A500ETF聯接基金（A/C代碼：022469/022470）。
盡管A500指數相關產品已“千帆競發”，選擇經驗豐富的基金管理人方是穩妥之策。匯添富長期深耕指數產品，建立起相對寬廣且有長期生命力的指數產品線，從重點寬基到具有長期成長潛力的行業主題，從指數增強到Smart Beta，從A股到跨市場、跨境，從股票到固收，形成了多資產、多層次、多維度的體系化格局。
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