央行縮表意味著什么？影響貨幣乘數(shù)的因素是什么？

　　日前，央行公布7月資產(chǎn)負(fù)債表，繼續(xù)縮表。7月末貨幣乘數(shù)為7.15，再創(chuàng)歷史新高。

　　貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系，簡(jiǎn)單地說(shuō)，貨幣乘數(shù)是一單位準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的貨幣量。在貨幣供給過(guò)程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會(huì)貨幣最終形成量之間存在著數(shù)倍擴(kuò)張(或收縮)的效果，即所謂的乘數(shù)效應(yīng)。

　　據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)，2018年以來(lái)12次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，共釋放長(zhǎng)期資金約8萬(wàn)億元。一般來(lái)說(shuō)，法定準(zhǔn)備金率越低，貨幣乘數(shù)就越高。同樣是央行投放貨幣，貨幣乘數(shù)更高，最終供應(yīng)的貨幣也就更多。因此人們關(guān)心貨幣供應(yīng)，也應(yīng)關(guān)心貨幣乘數(shù)的變動(dòng)。

　　影響貨幣乘數(shù)的主體不僅是央行和存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，還有普通居民。但即便流通中的現(xiàn)金依然保持高位增長(zhǎng)，在法定準(zhǔn)備金率和超額準(zhǔn)備金利率雙雙下調(diào)的作用下，貨幣乘數(shù)依然延續(xù)走高態(tài)勢(shì)。